Роль и значение Федеральных Резервных банков. Каждый, отдельно взятый Федеральный Резервный банк, с» по себе играет важную роль в проведении и воплощении в жизнь определенной денежно-кредитной политики, не смотря на то, что руководство этими процессами в целом принадлежит Совету Управляющих ФРС. Во-первых, бу дучи членами Федерального Комитета открытого Рынка, пять из двенадцати президентов Федеральных Резервны) банков принимают самое активное участие в разработке и определении задач и тактических целей денежно-кре дитной политики1. Во-вторых, Совет директоров Федеральных Резервных банков намечает и вырабатывает опре деленный на конкретный момент уровень банковских учетных ставок,— один из основных параметров экономиче ской системы, который представляется на рассмотрение и утверждение совета Управляющих ФРС.

Кроме того, Федеральные Резервные банки сделали важный вклад в разработку концепций денежно-кредитных отношений, регулирующих деятельность Федерального Комитета Открытого Рынка. Большинство Резервных банков публикуют статьи и ежемесячные отчеты по текущим проблемам финансово-экономической жизни, причем ряд этих работ получает весьма широкое распространение. Участие всех Федеральных банков в разработке основных направлений денежно-кредитной политики обеспечивает равное представительство в решении этих вопросов от различных округов, а также поставляет в Совет Управляющих ФРС разнообразную информацию с мест, которая в ином случае вряд ли была бы доступна такому централизованному органу, как Совет Управляющих ФРС. Например, в конце шестидесятых — начале семидесятых годов Федеральный Резервный банк Сент-Луиса сыграл важную роль, оказав соответствующее влияние на всю Федеральную Резервную Систему и способствовал тем самым переходу от гибкой денежно-кредитной политики к более жесткой (см. рисунок 16.7— прим. ред.). В конце семидесятых годов Федеральный Резервный банк Миннеаполиса сумел своими действиями убедить заинтересованный круг лиц в ФРС обратить повышенное внимание на значение и влияние эффектов ожидания в финансово-экономических сферах определенной денежно-кредитной политики, проводимой Федеральной Резервной Системой. В 1980—1982 год» экономическая модель денежного рынка, разработанная в Федеральном Резервном банке Сан-Франциско, внесла существенный вклад в понимание все Федеральной Резервной Системой значения отклонения величины параметра Ml на краткосрочных временных интервалах от пределов роста, рассматриваемых в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики (Richard G. Anderson and Robert H. Rasche, «What Do Money Market Models Tell Us about How to Implement Monetary Rolicy?» Journal of Money, Credit and Banking, November 1982, Part 2, pp. 796—829; John P, Judd and John L Scadding, «Comment on What Do Money Market Models Tell Us about How to Implement Monetary Policy?» Journal of Money, Credit, and Banking, November 1982, Part 2, pp. 868—877). (см. рисунок 16.8— прим. ред.),